公司概况
2013年12月，济川药业购买了洪城股份100%股权，整体作价56亿元人民币，济川药业完成借壳上市。
公司产品线主要围绕儿科、呼吸、消化等领域，主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒等。
其中，蒲地蓝消炎口服液为独家剂型，临床上主要用于腮腺炎、咽炎、扁桃体炎、疖肿等；雷贝拉唑钠肠溶胶囊是新一代质子泵抑制剂，主治十二指肠溃疡、胃溃疡、反流性食管炎；小儿豉翘清热颗粒为独家品种，主治小儿风热感冒。
除药品业务外，公司子公司蒲地蓝日化主要从事蒲地蓝牙膏等日化产品业务，康煦源主要从事保健品业务。
公司从2013年底完成借壳上市以来，整体主营业务收入近三年年化复合增速超过20%，除传统的清热解毒类、消化类和儿科类产品保持高速增长之外，呼吸类、妇科类和其他类产品的增速均十分明显。
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公司主要产品线
【蒲地蓝清热解毒口服液】
蒲地蓝有清热解毒，抗炎消肿的疗效，可治疗儿童咽炎、腮腺炎等，对儿童呼吸道感染、风热咳嗽、腹泻有很好疗效。蒲地蓝有三种剂型：蒲地蓝消炎片、蒲地蓝消炎胶囊、蒲地蓝消炎口服液。其中公司的口服液为独家剂型。从医保覆盖来看，口服液已经进入8个省份的地方医保目录，医保覆盖面最广。口服液疗效好，安全性高，终端推广动力强，口服液占据了蒲地蓝各种剂型市场份额的90%以上。
蒲地蓝口服液属于独家品种，竞争格局良好，价格基本稳定， 蒲地蓝口服液收入从11年的5.2亿增长到2016年的21.4亿。未来随着各省医保目录的增补，蒲地蓝口服液还有巨大的潜力空间。
【小儿豉翘清热颗粒】
小儿豉翘清热颗粒为公司独家产品，含有14味中药成分，具有疏风解表，清热导滞的作用，可用于小儿风热感冒挟滞证，症见发热咳嗽，鼻塞流涕，咽红肿痛，纳呆口渴，脘腹胀满，便秘或大便酸臭，溲黄。
小儿豉翘清热颗粒为儿童用药，2009年就进入了全国医保目录，被24个省份纳入地方医保目录。小儿豉翘清热颗粒在颗粒上体积比较小，药量比较小，更适合儿童服用。儿童药品种少，小儿豉翘清热颗粒为中药制剂，疗效好且安全性高得到了市场高度认可，销售额高速增长。2016年收入在6亿左右，同比增速接近40%。
短期来看，小儿豉翘清热颗粒通过与蒲地蓝在儿科的协同作用，医院覆盖终端从目前的3000家增加到蒲地蓝的6000多家，未来2-3年有望保持快速增长，收入有望实现翻番超过12亿。长期来看，随着覆盖终端医院的增加和单个医院销售额的提升，有望提升在儿童感冒药市场的渗透率。
【雷贝拉唑】
2012-2016年期间质子泵抑制药物的市场规模不断扩大，2012年35亿增长到2016年的53亿。雷贝拉唑市占率9%提升至14%。主要原因在于注射剂型自2014年获批，注射剂具有药效迅速、减少胃肠道粘膜刺激性、避免口服急性首过效应等优点，是目前治疗消化性溃疡最先进的一类药物，它通过高效快速抑制胃酸分泌和清除幽门螺旋杆菌而达到快速治愈溃疡的目的。
由于市场竞争激烈和注射剂型新上市，公司的雷贝拉唑济诺销售增速有所放缓。2016年济诺在PDB样本医院的销售额为1.2亿，增速为10%，凭借良好的市场基础和广阔的营销渠道，未来有望维持10%左右的稳定增长。
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公司业绩及经营数据分析
济川药业自从公司2013年借壳上市以来，绩一直保持稳健高速增长：
主营产品中毛利润率水平一直保持在85%左右，虽然医药行业整体的毛利率水平很高，但是济川药业的毛利率在同业中也处于绝对领先的低位。这说明济川药业的几大拳头产品的竞争地位类似于白酒行业的贵州茅台。
公司的销售费用、管理费用每年增速显著小于营业收入的增长，带来销售费用率、管理费用率的连年下降，导致净利润率的连年稳定增长，2017年前三个季度延续了这一势头。背后的原因在于随着公司经营规模的扩大带来的规模效应凸显，以及公司主营产品的OTC渠道占比提升。
公司的“经营活动净收益/利润总额”这项指标常年保持90%以上，说明公司净利润质量好，高增速来源于主营业务收入，并非依靠非经常损益。
值得一提的是，公司在保持资产负债率30%左右的情况下， 实现了ROE连年25%以上的收益水平，这在A股3000多家上市公司中极为罕见！
2017年三季报中，公司实现营收42.14亿，同比20.17%，归母利润9.07亿，同比增长24.18%。主要原因和OTC端增速加快和小儿豉翘颗粒增速提升，蒲地蓝15%增长，OTC端30%增长。小儿豉翘颗粒营业收入增长由半年报的25%提升至30%，雷贝拉唑增长20%。